Mysteel解读：供增需减背景下工业硅 福建螺旋管18905915829

引言：近期工业硅期货盘面开启丝滑下跌模式，直至今日（5.30），主力合约连日刷新上市以来低点至7130点，跌破前期市场一致看空点位，反弹力度极为有限，厂家低价出货意愿较差。丰水期临近，南方部分厂家筹备开工中，北方大厂继续增炉23台，下游工厂减产并行。供需失衡局面愈演愈烈，工业硅探底进程如何，本文将从供应、需求、成本等方面具体分析。

一、供应端：产量及库存早已深压硅价上方空间，丰水期产量增加预期仍在

根据钢联数据，2025年至今（1-21周）工业硅累积产量118.09万吨，同比2024年下降29.01%，全国产量虽低于去年同期水平，但伴随着下游多晶硅与有机硅端需求锐减，库存日益积压，水位高涨，依旧深压硅价上方空间。尽管如此，丰水期临近，硅企开工仍逆势增长。

二、成本端：成本线难以给予价格支撑，甚至对硅价形成拖累

工业硅价格每况愈下，也揭露了部分厂家成本情况。根据成本测算，当前绝大多数厂家均已亏损，但工业硅价格仍跟随成本端下行明显，厂家为寻求利润，提高日产同时降低原料端单耗，向原料价格施压，在加速成本均线下跌的同时，也拖累价格。目前新疆区域为全国成本最低区域，西南区域丰水期电价下调后，预计今年四川区域最低电价0.27元/度，云南区域最低电价0.32元/度。洗精煤价格经历多次下调，当前宁夏、甘肃区域洗精煤价格在960元/吨，较去年同期下跌约36%，石油焦价格1300元/吨，较去年同期下跌约21.21%。

三、需求端：多晶硅与有机硅双双减产，需求全面收缩

1、多晶硅：2025年国内新增光伏装机增速回落，向上传导至硅料生产端，硅料企业库存高企全面压制价格，多晶硅期货、现货端价格均已在成本线附近徘徊，加之原料端价格下行对多晶硅成本支撑不足，多数厂家在行业自律协议与内卷竞争压力下减停产。整理近年多晶硅产量与企业开工如下：

2、有机硅：年初有机硅单体厂家为挽救价格弥补亏损，集体实行减产控产，成本在降负荷情况下有小幅上升，厂家挺价心态更加浓烈，3月DMC单体价格得到有效提升，但随着终端需求释放缓慢，有机硅DMC价格在控产下未能持续升温，价格回到控产前，甚至更低，因而控产稳价措施未能得到有利结果，目前华东区域DMC实盘成交价格在11400-11600元/吨区间，对原料端工业硅价格难以起到带动。近期开工情况来看，周期内西北大厂年度检修计划开始，三友一套单体装置轮检，东岳一套单体装置轮检，华北部分单体厂 6 月初计划检修 20 天至中下旬。有机硅单体持续的低位开工下，需求见底。以下整理有机硅单体厂家开工情况：

四、后市展望：

1、供应过剩难解：5月下旬北方大厂复工复产节奏又起，东部产区新增19台开炉，西部产区新增3台开炉，且预计6月东部产区仍有复产计划，四川、云南产区小部分厂家筹备开工，预计6月全国工业硅产量将在36.3万吨左右，环比上升23.1%。产量增加预期仍在，过剩矛盾加剧，仍将施压硅价。

2、需求疲软主导弱势格局：随着“430”与“531”抢装告一段落，需求急剧收缩，下游拉晶企业采购意愿显著下降，价格下方仍有空间，硅料企业挺价难度加大，部分报价小幅下调，部分硅料厂家有进一步降生产负荷计划。有机硅单体也即将步入淡季（6-8月），北方大厂A40万吨产能及大厂B全部在开产能均有停车计划，需求疲软局面加剧。