Mysteel解读：钒市供需格局变化 能 福建螺旋管18905915829

导语：三季度钢厂需求的突发性增量，致使长期维持低开工的钒氮合金供应紧张，开启利润骤增的领涨局面。但终端增量的非持续性也导致了市场供需格局的改变，本文主要从合金增量与需求收缩角度，对钒市现状进行简要分享。

一、价格走势：（以片钒为例）

以每一次的最低临界点为起始，到下一次最低临界低点来临前为周期进行对比，我们可以看出，近两年价格反弹周期走势具有一定程度的相似性：触底反弹后维持1-2个月左右的上涨周期（需求短暂增加），之后进入一段相对偏长时间的震荡区间，并在相对稳定的浮度空间中不断调整，逐步回归常规基本面价格回调，最终围绕7.2-7.4万元/吨附近上下波动，等待触发新一轮周期开启。

近几年钒价底线虽屡有触底，但随着临界点越发的逼近生产成本，在无新情况（如供给骤增、需求骤减等）出现的情况下，更进一步的下跌可能不大。

二、钒合金产量变化：

根据供需对比以及价格走势可以看出，虽有外部因素扰动，但钒价主流走向仍旧遵循基本面规律（春节时段具有特殊性未考虑包含）：

1.供-需差值逐渐收窄（3-4月），伴随市场价格上行，由于需求动力有限，后续震荡前行；

2.供-需差值走扩时段（5-6月），价格开始回落，终端需求走弱，不足以支撑市场继续趋稳运行，开启下行通道；

3.供-需差值再度收缩（7-8月），年内低点出现+需求突发性增量，价格触底反弹维持短暂上行；

4.供-需差值开始维稳（9-10月），市场价格也相对变化不大，在一定的价格区间内盘整，等待供需新变化。

三、钒氮合金生产情况：

【10月 Mysteel钒氮合金开工、产量数据】 (单位:吨) （10月）Mysteel统计全国37家独立钒氮合金企业：开工率33.86%，环比减少0.79%；产能利用率约为31.88%，环比减少0.17%。目前钒氮合金暂时维持相对稳定的产能利用率，但随着钒氮合金利润的收缩，不排除后续随着亏损情况的增加，厂家减停产情况的出现，但目前来看仍有一段时间的调整维持空间。

四、螺纹钢产量与钒氮合金消耗：

伴随着终端旺季需求的结束，螺纹钢需求季节性下滑拐点出现，尽管部分钢厂轧线检修以及铁水向其他品种转移，供应压力略有缓解，但总库存去化速度放缓，库销比同比增幅扩大，随着钢厂亏损面的扩大，生产积极性也将随之下降，部分钢厂提前开启检修计划。根据Mysteel调研9-10月份小样本螺纹钢周均产量预计围绕在206-207万吨附近，相较年内高位（7-8月）周均产量有大约10万吨左右收缩。

2024-2025年下半年螺纹钢周均产量对比
地区	2025年（万吨）	2024年（万吨）	同比
7月	213.96	220.38	-2.91%
8月	219.10	164.44	33.24%
9月	207.97	198.26	4.90%
10月	206.06	243.68	-15.44%

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进入11月，淡季特征逐步显现，螺纹周均表需或将由10月的214.44万吨/周逐步回落至210万吨/周左右；螺纹小样本周度产量将从213万吨降至204万吨，整体下降幅度有限，不过，随着冬季深入、库存压力上升等多重因素影响，钢厂利润或将进一步被压缩，常规检修加上利润亏损届时产量下滑节奏预计将逐步加快。

根据对比显示，钒氮合金的消耗情况大体跟随螺纹钢产量走势，2024年四季度钒氮合金终端消费量有所增加，主要由于四季度螺纹钢产量有所增多（钢厂端利润情况客观）。目前钢厂盈利率收缩，在利润空间受挤压至亏损的状态下，减产或进一步增多，但目前目前各品种综合利润来看,导致钢厂大幅减产的基本面条件暂不充足,铁水产量暂时预估以缓慢小幅下降为主,结合调研情况对螺纹钢生产计划的预估，预计11月份钒氮合金消耗量大概率能维持在一个相对稳定的状态（环比变化不大）。

六、总结：

1.冬季来临，北方检修情况也将有所增多，加之淡季的季节性规律来看，预计螺纹钢产量难有增量空间；

2.钒氮合金月产量较年内低点约有400-500吨/月的增量，未达到亏损临界不易有明显的减停产情况出现，在钢厂端需求没有增量的情况，仍将成为牵制钒市的主要因素；

3.片钒产量维持稳定输出，原料端供应虽然维持充盈，但合金端产量维持年内相对高位，仍有一定消耗能力；

4.原料价格已处于相对低位，且原料大厂在签单出货压力不大背景下，坚挺情绪相应增强，筑底市场价格，对合金成本生产存在一定支撑；

5.目前市场价格暂时维稳后出现探涨情况，市场各方心态转化，期涨情绪有所增加，带动市场氛围，综合来看，短期内钒市或在偏强震荡中继续探寻新的机遇。